證券日報：張家界(000430)購票人數(shù)同比增長37%

　　今年的"十一"黃金周落下帷幕，"十一"黃金周為張家界景區(qū)帶來門票收入的大幅增長。從張家界國家森林公園門票管理局獲悉，9月30日至10月7日森林公園共接待游客145098人次，購票人數(shù)達95642人，同比去年增長37%，刷新歷史記錄，單日平均接待量均已突破萬人。其中，10月3日購票人數(shù)就達到22270人，再創(chuàng)歷史新高。而此次"十一"黃金周，自駕游成為主導(dǎo)，占購票人數(shù)的65%，客源地尤以湖南省內(nèi)和張家界周邊重慶、四川、湖北等地居多。

　　中期凈利潤

　　同比增長59.1%

　　從昨日市場表現(xiàn)來看，張家界表現(xiàn)疲弱，下跌1.62%，最新收盤價為9.1元，市盈率（TTM）28.71倍。

　　公司中報披露，2012年上半年，在旅游市場不斷升溫的良好背景下，公司加大營銷力度，開拓客源市場，有效控制各項成本費用，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的大幅提升。子公司環(huán)保客運公司2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入7725.49萬元，凈利潤3481.97萬元；子公司寶峰湖公司2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入1808.20萬元，凈利潤310.78萬元；子公司張家界國際大酒店2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入302.79萬元，凈利潤-235.99萬元。

　　同時，公司中報中顯示，公司每股收益0.1010元；每股凈資產(chǎn)0.9779元；每股公積金0.3015元；每股未分配利潤為-0.4084元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流為0.0994元；主營收入同比增長32.72%；凈利潤同比增長59.1%；凈資產(chǎn)收益率為10.91%。

　　另外，從今年中報顯示的股東持倉情況看，前十大流通股東中有8家基金合計持有3026萬股（上期10家機構(gòu)合計持有5514萬股）。其中，QFII英國保誠資產(chǎn)管理(香港)公司本期退出前十（上期持有306萬股）；景順長城旗下3基金合計持有1407萬股（上期為1595萬股）。股東人數(shù)較上期減少約12%，籌碼集中度有所提升。

　　公司具有明顯的主營優(yōu)勢。公司的主營業(yè)務(wù)范圍為旅游資源開發(fā)、旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、旅游配套服務(wù)，與旅游有關(guān)的高科技開發(fā)。公司是旅游行業(yè)最早的上市公司之一，曾經(jīng)被稱為"中國山水旅游第一股"。公司擁有寶峰湖、十里畫廊、國際酒店等位于張家界的著名自然景點和旅游企業(yè)。

　　8家機構(gòu)

　　給予"買入"評級

　　在近1個月，有12家券商給予公司投資評級。其中，8家券商給予"買入"的投資評級。3家機構(gòu)給予公司"增持"的投資評級，1家機構(gòu)給予公司"審慎推薦-A"的投資評級。

　　東北證券維持公司"謹慎推薦"評級。作為張家界市政府唯一的投融資平臺，公司將直接受益于張家界旅游業(yè)的持續(xù)發(fā)展和不斷加強的政策扶持力度。公司核心景區(qū)接待游客量穩(wěn)步增長，主要盈利主體業(yè)績增長明確。楊家界索道未來業(yè)績可期，將成為公司新的利潤增長點。預(yù)計公司2012-2014的每股收益分別為0.37元、0.46元和0.56元。

　　海通證券維持公司"買入"的投資評級，6個月目標價11.4元。索道推遲3個月，并不影響公司的價值，股價下跌帶來買入良機。預(yù)計2012-2014每股收益0.38元、0.45元、0.65元，目前股價對應(yīng)2012-2014年市盈率分別為25倍、21倍和15倍；按2012市盈率30倍，6個月目標價11.4元。

　　針對公司中報，招商證券認為，公司的未來看點：楊家界索道項目進展順利，預(yù)計2013年上半年投入運營，是未來公司業(yè)績的主要增長點。因此，維持"審慎推薦-A"投資評級。公司地處資源稟賦優(yōu)質(zhì)的張家界地區(qū)，占據(jù)天時地利的優(yōu)勢，新一屆管理層重在管理的決心利于人和。未來楊家界索道的運營、寶峰湖的深度開發(fā)及張家界國際酒店的改造，都為公司發(fā)展注入新的動力。預(yù)測2012-2014年每股收益分別為0.35元、0.46元和0.57元，當前股價對應(yīng)2012年市盈率為31倍，維持"審慎推薦-A"的投資評級。

信息來源：證券日報