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過(guò)度恐慌后未必是漫漫熊市

更新時(shí)間:2017-12-09 12:35:02 來(lái)源：qugla.com 編輯：本站編輯　已被瀏覽 次 查看評(píng)論
張家界旅游網(wǎng) 公眾微信號(hào) 4日，一場(chǎng)金融危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模的拋售重?fù)裘绹?guó)金融市場(chǎng)：道指狂瀉500多點(diǎn)、油價(jià)重挫近6%、銀價(jià)暴跌逾5%……
　　資金迅速?gòu)乃酗L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)抽離，逃向美國(guó)國(guó)債這一“避險(xiǎn)天堂”，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債實(shí)際收益率跌為負(fù)數(shù)?！翱只拧毕裎烈咭粯勇樱饬渴袌?chǎng)恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)單日狂飆超過(guò)35%。
　　市場(chǎng)的恐慌看似突然，卻并非空穴來(lái)風(fēng)。
　　首先，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散憂慮再起。意大利和西班牙國(guó)債遭無(wú)情拋售，收益率飆升至歷史新高。意大利總理貝盧斯科尼出面力挺。盡管他說(shuō)，“意大利沒(méi)有問(wèn)題，一切正常，市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度”，但越是如此，投資者就越認(rèn)定要有“大事發(fā)生”。而歐洲中央銀行在中斷4個(gè)月后重啟債券購(gòu)買計(jì)劃，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，這一干預(yù)舉措進(jìn)一步引發(fā)市場(chǎng)猜疑和恐慌。
　　如果說(shuō)希臘只占?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的2%，陷入債務(wù)危機(jī)對(duì)于整個(gè)歐盟來(lái)說(shuō)尚無(wú)大礙，那么意大利和西班牙作為歐元區(qū)第三和第四大經(jīng)濟(jì)體再陷債務(wù)泥潭絕對(duì)會(huì)讓歐盟傷筋動(dòng)骨。一旦這兩個(gè)國(guó)家出現(xiàn)問(wèn)題，歐盟恐無(wú)力施救，這對(duì)歐元來(lái)說(shuō)將是一場(chǎng)生死存亡的考驗(yàn)，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也會(huì)是一場(chǎng)劫難。
　　其次，美國(guó)剛剛擺脫債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，又現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次衰退疑云。近期的一系列數(shù)據(jù)已經(jīng)讓投資者信心跌入谷底，4日公布的失業(yè)數(shù)據(jù)又未見明顯起色，成為壓死駱駝的最后一根稻草，市場(chǎng)情緒徹底失控。
　　另外，日本當(dāng)天出手干預(yù)匯市，以遏制日元升值，維護(hù)出口，足見其經(jīng)濟(jì)狀況并不樂(lè)觀。而金融危機(jī)后擔(dān)綱世界經(jīng)濟(jì)“火車頭”的新興市場(chǎng)國(guó)家迫于高通脹壓力紛紛緊縮銀根，經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)放緩跡象。
　　這一天，投資者放眼望去，全球似乎沒(méi)有一處亮點(diǎn)。于是，他們慌了。
　　恐慌之下，人們開始討論熊市的開始，操心下跌還要持續(xù)多久。
　　的確，此次調(diào)整來(lái)得如此突然而猛烈，讓人猝不及防。相對(duì)年內(nèi)高點(diǎn)，美股已下跌10%，但這樣的跌幅并不罕見。就在去年夏天，狂奔了一年多的大牛市戛然而止，紐約股市在兩個(gè)多月內(nèi)下跌17%，金融市場(chǎng)哀鴻遍野；芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)飆升到45點(diǎn)以上，比現(xiàn)在的31.7點(diǎn)高出一半。究其原因也是歐債危機(jī)、美國(guó)復(fù)蘇放緩，和當(dāng)前如出一轍。
　　但之后人們很快發(fā)現(xiàn)，情況并沒(méi)有想象的那么糟糕。美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路雖然風(fēng)雨飄搖，但仍在蹣跚前行；歐債危機(jī)雖然久拖不決，但尚不會(huì)導(dǎo)致歐元區(qū)分崩瓦解。為了穩(wěn)定搖搖欲墜的金融市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)推出了第二輪量化寬松貨幣政策，一舉將股市從底部拉起。最終美股三大股指在反復(fù)震蕩后上漲逾10%，并于年底攜手恢復(fù)至金融危機(jī)前的水平，歡喜收官。
　　現(xiàn)在的市場(chǎng)似乎在重演去年夏天的劇情，或許，結(jié)局也不會(huì)相差太遠(yuǎn)。
　　　新華社紐約8月4日 張家界旅游網(wǎng)

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