央行為什么如此害怕加息

6月14日，央行宣布從20日起上調(diào)銀行存準(zhǔn)率到21.5%的高位，相比于上調(diào)存準(zhǔn)率的激進(jìn)，加息可謂慢如蝸牛。
　　為什么通脹壓力如此巨大，有關(guān)部門仍然害怕加息？
　　首先是為地方投融資平臺與大型央企減負(fù)。央行報告顯示，國有商業(yè)銀行和政策性銀行成為地方政府融資平臺貸款的供給主力。按照最粗略的估算，貸款利率上升25個基點，地方投融資平臺利率成本上升3000億元左右。
　　存款利率上升快而貸款利率上升慢，表面上是銀行減少了利差承擔(dān)了成本，實際情況并非如此：從去年開始的信貸緊縮政策使銀行獲得了貸款利率定價權(quán)，表現(xiàn)在貸款利率普遍上浮與中間收入的增加上，因此，這兩年銀行的盈利不僅沒有因為緊縮而下降，從上市銀行年報來看，反而得到了前所未有的好收益。
　　將利率維持在低位還可以間接幫助各企業(yè)、機構(gòu)從債券市場進(jìn)行低價融資。
　　5月以來，建設(shè)銀行、農(nóng)行、中行共發(fā)行1620億元人民幣次級債。以農(nóng)行6月發(fā)行的500億元次級債論，其中200億元10年期固息次級債，前5年票面利率僅為3.30%。央行不加息，有變相照顧發(fā)債者的深義。
　　最后，并非最不重要的是，由于美國加息遙遙無期，中國為了防范熱錢從內(nèi)心不愿意加息。
從不加息的效果來看，顯然有利于大型企業(yè)、特殊項目、金融機構(gòu)，而對中小企業(yè)、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展、抗通脹極為不利。